Was sind Wertrechte? Russischer Wertpapiermarkt

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zuletzt bearbeitet: 2023-12-17 10:23

Der Finanzmarkt umfasst mehrere Sektoren. Einer davon ist die Börse. Der Wertpapiermarkt ist eine Quelle für den Empfang und die Umverteilung von Geldern. Investoren kaufen Aktien vielversprechender Unternehmen und Banken und beschleunigen so deren Wachstum. Hier sind urkundliche und nicht-urkundliche Wertpapiere im Umlauf. Die Merkmale ihrer Funktionsweise werden im Artikel besprochen.

Definition

Der Wertpapiermarkt ist eine Reihe von wirtschaftlichen Beziehungen in Bezug auf die Ausgabe und den Umlauf der Zentralbank. Sie wird auch Börse genannt. Der Hauptzweck des Marktes besteht darin, die finanzielle Entwicklung der Wirtschaft sicherzustellen. Dies kann mit Hilfe von Bankdarlehen und durch Wertpapiere geschehen. Im zweiten Fall werden Gelder von Investoren gesendet:

• an wachsende Unternehmen, die kurzfristig Einnahmen erzielen können;
• zu vielversprechenden Branchen, die langfristig Gewinne und Kapitalisierung anhäufen können.

Im Primärmarktvon der Zentralbank zum Zeitpunkt der Emission platziert. Hier werden finanzielle Mittel mobilisiert. Emittenten, Investoren, Underwriter, FFMS sind Teilnehmer in diesem Sektor. Auf dem Sekundärmarkt gibt es einen Weiterverkauf von Wertpapieren, die Kapitallenkung in zukunftsträchtige Branchen. Hier wird der Marktkurs des Vermögens gebildet.

Funktionen des RZB

• Umverteilung des Kapitals zwischen Wirtschaftssektoren.
• Versicherung finanzieller Risiken durch Optionen und andere Derivate.
• Akkumulation von freien Mitteln.
• In die Wirtschaft investieren.
• Kapitalfluss zu profitablen Branchen.
• Funktion "Überhitzungsinvestition". Der Wert von Wertpapieren schwankt. Nach der Ansturmnachfrage beginnt die Kapitalisierung von Vermögenswerten, der Preis kehrt auf den Markt zurück.
• Bereitstellung von Informationen zur Marktentwicklung.

Emissionsfähige Wertpapiere

Dies ist die am weitesten verbreitete Art von Aktien auf dem Markt. Diese Wertpapiere sichern die Eigentumsrechte des Eigentümers vorbeh altlich der Abtretung und unbedingten Ausübung in der gesetzlich vorgeschriebenen Weise; erscheinen als Ergebnis der Veröffentlichung; haben unabhängig vom Zeitpunkt des Kaufs die gleiche Anzahl von Rechten.

Zu den emittierenden Wertpapieren gehören:

• Aktie - sichert die Rechte des Eigentümers, Dividenden zu erh alten, die Organisation zu verw alten, das Eigentum nach der Liquidation der Organisation zu teilen;
• Anleihe - bestätigt das Recht des Inhabers, vom Emittenten den Nennwert der Zentralbank oder eines anderen Eigentums innerhalb des vereinbarten Zeitrahmens zu erh alten;
• Option - sichert dem Inhaber das Recht, innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen/verkaufenAnzahl Aktien zum Festpreis.

Emissionspapiere werden in zwei Formen ausgegeben, diese sind:

• Zertifikat mit Angabe des Inhabers;
• nicht dokumentarische Form von emittierenden Wertpapieren - ermöglicht die Feststellung der Eigentümer im Register.

Vorgeschichte

Die Definition des Begriffs „Wertrechte“stammt aus dem amerikanischen Recht. In den 80er Jahren des letzten Jahrhunderts wurden Handels-, Waren- und Aktienzertifikate mit unterschiedlichen gesetzlichen Regulierungsregimen verwendet. In Kunst. 8-102 USTC definiert das Konzept von Wertpapieren in unverbriefter Form: Dies ist ein Anteil am Eigentum des Emittenten, der nicht durch ein anderes Dokument dargestellt wird, und seine Übertragung wird in speziellen Büchern vermerkt.

Frankreich war das erste Unternehmen, das das Zertifikat „entmaterialisiert“hat. Seit 1984 sichert die Gesetzgebung des Landes diese Möglichkeit in Bezug auf Aktien und Anleihen. In Deutschland erlaubte ein spezielles Gesetz die Ausstellung von "Globalurkunden".

Wertpapiermarkt in Russland

Mit der Entwicklung der Informationstechnologie wurde die Form der Bestätigung von Eigentumsrechten von dokumentarisch auf elektronisch geändert. Solche Zertifikate werden auch Wertpapiere genannt, unterliegen aber den gesetzlichen Eigentumsregeln. Dieser Trend der Verbriefung spiegelt gut die Mobilität der Finanzbeziehungen wider. Der Umsatz von „dematerialen“Wertpapieren ist durch Art. 142-149 des Zivilgesetzbuches der Russischen Föderation. Der Aussteller, der eine Lizenz erh alten hat, kann die Rechte mit Hilfe elektronischer Computer festlegen. Die Reihenfolge und Regeln dieser Operationengesetzlich geregelt.

Wertrechte sind elektronische Dokumente. Das Gesetz definiert das Verfahren für die Festlegung, Bestätigung und Durchführung von Transaktionen auf ihnen. Die Verantwortung für die Sicherheit der Aufzeichnungen liegt bei der Person, die das Register aktualisiert hat. Es erstellt auch einen „Beschluss zur Frage der Zentralbank“und registriert ihn bei den staatlichen Behörden. Dieses Dokument bescheinigt das Recht der Eigentümer. Es wird dreifach hergestellt. Einer verbleibt beim Eigentümer, der zweite wird an das Register angehängt und der letzte wird in den Tresorraum überführt.

Die Besonderheit solcher Dokumente besteht darin, dass die Verpflichtung des Emittenten in Form einer Buchung auf einem speziellen „Depo“-Konto zum Ausdruck kommt, das alle notwendigen Details enthält. In dieser Form erlaubt das Gesetz die Ausgabe von Aktien und Anleihen. Die auf diese Weise durchgeführte Ausstellung von Wechseln ist jedoch verboten.

Umgang mit Problemen

Inländisches Recht erlaubte auch die Verwendung von "dematerialen" Wertpapieren. AO sollte im Falle von Problemen nur ihre Ausgabe in den Büchern registrieren und darf kein Geld für die Erstellung von Formularen ausgeben. Kurzfristige Staatsanleihen sind ein weiteres Beispiel für nichtdokumentarische Wertpapiere. Das Gesetz erlaubt die Ausstellung jeder Art von Bescheinigung in dieser Form. Aber es gibt keine gesetzliche Regelung zur Regelung von Streitigkeiten über sie. Alle Fragen werden auf der Grundlage der Bestimmungen von Art. gelöst. § 28 des Bundesgesetzes „Über die RZB“, wonach das Eigentum an solchen Sachen wie an Sachen übergeht.

Rechtliches

Im amerikanischen Recht sind die Rechte selbst Gegenstand des Eigentums. Für die russische Gesetzgebung ist dieser Ansatz nicht akzeptabel. Im amerikanischen Recht gibt es keinen Verpflichtungsbegriff. Eine automatische Übertragung dieser Auslegungen und Regelungen auf den heimischen Markt ist daher nicht möglich. Der Kauf und Verkauf von Wertpapieren sollte durch etablierte Gesetze geregelt werden.

Vor Änderungen an der RF CG wurden Emissionsausgaben durch die „Vorschriften über die Ausgabe der Zentralbank“Nr. 78 geregelt. Dieses Dokument sah die Möglichkeit der Existenz von Zertifikaten in Form von Einträgen vor auf Konten. Das neue Konzept der Wertpapiere aus dem Bürgerlichen Gesetzbuch sieht vor, dass der Hauptzweck des Dokuments darin besteht, bestimmte Eigentumsrechte zu fixieren. Ihre Übertragung ist ohne Zertifikat möglich. In Kunst. 149 des Bürgerlichen Gesetzbuches besagt, dass die Rechte an Wertpapieren in einem besonderen Register eingetragen werden. Und das beraubt bereits eine der Funktionen dieses Tools.

Aus der Analyse dieser Rechtsnormen ergibt sich, dass es sich bei papierlosen Wertpapieren um Eigentumsrechte handelt, die durch eine allgemeine Regel oder durch Festsetzung eines Registereintrags beurkundet werden können.

Möglichkeiten zur Lösung der Probleme der heimischen RZB

1. Umverteilung von Aktienpaketen, Bereitstellung von Finanzmitteln für die Wiederherstellung und Entwicklung der Produktion in Russland.
2. Überwindung politischer Instabilität, Wirtschaftskrise.
3. Verbesserung der Gesetzgebung.
4. Stärkung der Rolle des Staates: die endgültige Wahl des Börsenfunktionsmodells, DefinitionQuellen für die Auffüllung des Budgets, die Bildung eines effektiven Aufsichtssystems.
5. Schutz von Anlagen in urkundlichen und buchmäßigen Wertpapieren.
6. Entwicklung von Verwahrungs-, Clearing- und Agenturnetzwerken, die die Bewegung von Dokumenten registrieren.
7. Erweiterung des Informationsvolumens über die Aktivitäten von Emittenten. Schaffung eines gemeinsamen Systems von Marktbewertungsindikatoren, Einführung von Ratings, Aufbau eines Netzwerks von Publikationen, die auf bestimmte Wirtschaftszweige als Anlageobjekte spezialisiert sind.

Merkmale des europäischen Modells

Der amerikanische Markt ist in Bezug auf Infrastruktur, Rentabilität, Kapitalisierung, Umsatz und Liquidität am weitesten entwickelt. Der regulatorische Rahmen wurde nach der Wirtschaftskrise der 1930er Jahre festgelegt. letztes Jahrhundert. Gleichzeitig wurde das Konzept des Kapitalmanagements überarbeitet. Die Gesetze „Über die Zentralbank“(1933), „Über die Börse“(1934) und andere Gesetze traten in Kraft. Daher sind in den USA derzeit nicht verurkundete Wertpapiere frei im Umlauf.

Der westeuropäische Markt funktioniert effizienter als der heimische, obwohl er dem amerikanischen unterlegen ist. Das ist ein großes Verdienst des Mega-Regulators, seiner etablierten Arbeit. Jeder Sektor des Finanzmarktes erfüllt eine bestimmte Liste von Funktionen. Und bei Kapitalknappheit werden Ressourcen umverteilt. All diese Aktivitäten werden von den jeweiligen Ministerien (Finanzen und Wirtschaft) geregelt.

Trends in der Entwicklung der globalen Wertpapiermärkte

• Asset Concentration - die Konzentration von Kapital professioneller Teilnehmer an den größten Börsen der Welt. Das Ergebnis ist eine verbesserte ZuverlässigkeitZertifikate und Bieterorganisatoren.
• Globalisierung - das schnelle Wachstum von Zentralbankemissionen.
• Informatisierung des Marktes - die Verwendung der neuesten Technologien, ihre ständige Aktualisierung, Bereitstellung von Kommunikationsmitteln, die jedem Investor zur Verfügung stehen.
• Die Stärkung der staatlichen Regulierung ist auf die Notwendigkeit zurückzuführen, die Rechte der Anleger zu schützen, die Zuverlässigkeit von Dokumenten, Emittenten, die Transparenz der Funktionsweise von Börsen und die Sicherheit von Computerdatenverarbeitungssystemen zu verbessern.
• Einführung von Internettechnologien.
• Verteilung neuer Tools, Systeme und Infrastruktur.
• Verbriefung ist die Übertragung von Geldern aus traditionellen Formen (Spareinlagen und Einlagen) an die Zentralbank, um illiquide Vermögenswerte zu kombinieren und in Umlauf zu bringen.
• Fusionen und Übernahmen durch führende Börsen ihrer Partner.

Einschreiben VS Zentralbank auf Inhaber

Für einige Zeit wurden alle russischen Wertpapiere durch die gleichen Rechtsakte reguliert. Mit der Einführung von Gesetzesänderungen erhielten die Rechte des Inhabers nach dem Verschwinden von Zertifikaten eine eigenständige Bedeutung. Solche Dokumente nehmen nicht die Eigenschaften von Dingen an, sondern verändern ihre Fixierung. Infolgedessen besteht die Notwendigkeit, den Schutz der Interessen der Eigentümer zu verbessern. Das „Ersetzen“von Papierträgern führt zum Verschwinden klassischer Personenurkunden. Es ist unwahrscheinlich, dass eine nicht-dokumentarische Form von Inhaberpapieren erscheint. Und „entmaterialisierte“Anordnungen werden, obwohl sie gesetzlich nicht verboten sind (Artikel 149 des Bürgerlichen Gesetzbuchs), nicht weit verbreitet sein. Daher unzertifiziertes bleiben nur die ausgebenden Wertpapiere übrig.

Schlussfolgerung

Der Wertpapiermarkt in Russland dient dazu, die finanzielle Entwicklung der Wirtschaft sicherzustellen. Im Umlauf sind Bescheinigungen in nicht-dokumentarischer Form. Tatsächlich wird derselbe Anteil, der den Beitrag des Eigentümers zum Eigentum des Unternehmens bestätigt, in den Registern für die Tatsache der Übertragung eingetragen.