Hochfrequenzhandel (HFT): Algorithmen und Strategien

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zuletzt bearbeitet: 2023-12-17 10:23

Menschen sind nicht länger verantwortlich für das, was auf dem Markt passiert, weil Computer alle Entscheidungen treffen, sagt Flash Boys-Autor Michael Lewis. Diese Aussage charakterisiert den Hochfrequenzhandel HFT am besten. Mehr als die Hälfte aller Werbeaktionen, die in den USA durchgeführt werden, werden nicht von Menschen durchgeführt, sondern von Supercomputern, die in der Lage sind, täglich Millionen von Bestellungen aufzugeben und durch den Wettbewerb um Märkte einen Millisekundenvorteil zu erzielen.

HFT-Verlauf

HFT ist eine Form des algorithmischen Handels im Finanzbereich, die 1998 entwickelt wurde. Ab 2009 machten Hochfrequenzgespräche 60-73 % des gesamten Aktienhandels in den USA aus. 2012 sank diese Zahl auf etwa 50 %. Das Niveau hochfrequenter Transaktionen liegt heute zwischen 50 % und 70 % der Finanzmärkte. Unternehmen, die im Bereich des Hochfrequenzhandels tätig sind, kompensieren niedrige Margen mit unglaublich hohenHandelsvolumen in Millionenhöhe. In den letzten zehn Jahren sind die Chancen und Erträge aus diesem Handel stark zurückgegangen.

HFT verwendet ausgefeilte Computerprogramme, um auf der Grundlage einer quantitativen Methode vorherzusagen, wie sich die Märkte entwickeln werden. Der Algorithmus analysiert Marktdaten auf der Suche nach Platzierungsmöglichkeiten, indem er Marktparameter und andere Informationen in Echtzeit überwacht. Basierend auf diesen Informationen wird eine Landkarte gezeichnet, in der die Maschine den richtigen Zeitpunkt für die Vereinbarung von Preis und Menge ermittelt. Es konzentriert sich auf die Aufteilung von Aufträgen nach Zeit und Märkten und wählt eine Anlagestrategie in Limit- und Marktaufträgen aus. Diese Algorithmen werden in sehr kurzer Zeit implementiert.

Die Fähigkeit, in Millisekunden direkt in die Märkte einzutreten und Orders auf Positionen zu platzieren, führte zu einem schnellen Wachstum dieser Art von Operationen im gesamten Marktvolumen. Laut Experten macht Hochfrequenzhandel mehr als 60 % der Transaktionen in den USA, 40 % in Europa und 10 % in Asien aus. HFT wurde zunächst im Kontext der Aktienmärkte entwickelt und in den letzten Jahren auf Optionen, Futures, ETFS-Währungen (Treaty Funds Exchange) und Rohstoffe ausgeweitet.

Algorithmische Handelsbedingungen

Bevor wir uns mit dem Thema HFT befassen, sind einige Begriffe zu beachten, die Strategieerklärungen präzisieren:

1. Algorithmus - eine geordnete und endliche Menge von Operationen, mit denen Sie eine Lösung für ein Problem finden können.
2. Programmiersprache - eine formale Sprache zur Beschreibung einer Reihe vonAbfolge von Aktionen und Prozessen, denen der Computer folgen muss. Dies ist eine praktische Methode, mit der eine Person der Maschine sagen kann, was sie tun soll.
3. Ein Computerprogramm ist eine Abfolge schriftlicher Anweisungen zur Ausführung einer bestimmten Aufgabe auf einem Computer. Dies ist ein in einer Programmiersprache geschriebener Algorithmus.
4. Backtest - der Prozess der Optimierung einer Handelsstrategie in der Vergangenheit. Es ermöglicht Ihnen, in erster Näherung die mögliche Leistung zu kennen und zu beurteilen, ob die Operation erwartet wird.
5. Nachrichtenserver - ein Computer, der dafür ausgelegt ist, Kaufaufträge mit Verkäufen eines bestimmten Vermögenswertes oder Marktes abzugleichen. Im Falle von FOREX hat jeder Liquiditätsanbieter seine eigenen Server, die den Online-Handel ermöglichen.
6. Co-Location - legt fest, wie der Ausführungsserver so nah wie möglich am Nachrichtenserver platziert wird.
7. Quantitative Analyse - ein Finanzzweig der Mathematik, der durch das Prisma von Theorien, Physik und Statistik, Handelsstrategien, Forschung, Analyse, Portfoliooptimierung und -diversifizierung, Risikomanagement und Absicherungsstrategien das Ergebnis liefert.
8. Arbitrage ist eine Praxis, die auf der Ausnutzung von Preisunterschieden (Ineffizienzen) zwischen zwei Märkten basiert.

Natur des Hochfrequenzhandelssystems

Diese Systeme haben absolut nichts mit Expert Advisors zu tun. Die Algorithmen, die diese Maschinen antreiben, passen nicht zum Hauptstil des Beraters - wenn der Preis nach unten geht, der gleitende Durchschnittgeht eine Short-Position ein. Sie verwenden quantitative Analysewerkzeuge, Vorhersagesysteme, die auf menschlicher Psychologie und menschlichem Verh alten basieren, und andere Methoden, von denen die meisten Benutzer wahrscheinlich nie etwas wissen werden. Die Wissenschaftler und Ingenieure, die diese Hochfrequenz-Handelsalgorithmen entwickeln und programmieren, werden Quants genannt.

Dies sind Systeme, die wirklich Geld verdienen, mit einem enormen Potenzial von bis zu 120.000.000 $ pro Tag. Daher sind die Kosten für die Implementierung dieser Systeme sicherlich hoch. Es reicht aus, die Kosten für die Softwareentwicklung, das Geh alt von Quants, die Kosten für die erforderlichen Server zum Ausführen der angegebenen Software, den Bau von Rechenzentren, Grundstücke, Energie, Kolokalisierung, Rechtsdienstleistungen und vieles mehr zu berechnen.

Dieses Handelssystem wird aufgrund der Anzahl der Transaktionen, die es pro Sekunde durchführt, als "Hochfrequenz" bezeichnet. Geschwindigkeit ist daher die wichtigste Variable in diesen Systemen, der Schlüssel, aus dem die Entscheidung folgt. Daher ist die Co-Lokalisierung von Servern, die den Algorithmus für den Hochfrequenzhandel von Kryptowährungen berechnen, sehr wichtig.

Dies ergibt sich aus dieser besonderen Tatsache: 2009 installierte Spread Network ein Glasfaserkabel in einer geraden Linie von Chicago nach New Jersey, wo sich die New Yorker Börse befindet, zu einem Preis von 20.000.000 $ für den Auftrag. Diese Netzwerküberholung reduzierte die Übertragungszeit von 17 Millisekunden auf 13 Millisekunden.

Beispiel eines Handelsabkommens. Ein Händler möchte 100 Aktien von IBM kaufen. Es gibt 600 Aktien auf dem BATS-Markt zu 145,50 $ undAm Nasdaq-Markt gibt es 400 weitere Aktien zum gleichen Preis. Wenn er seinen Kaufauftrag ausführt, erkennen ihn Hochfrequenzmaschinen, bevor der Auftrag den Markt erreicht, und kaufen diese Aktien. Wenn der Auftrag dann auf den Markt kommt, werden diese Maschinen sie bereits zu einem höheren Preis zum Verkauf anbieten, sodass der Händler schließlich 1.000 Aktien zu 145,51 kauft und die Market Maker die Differenz aufgrund der schnelleren Verbindungs- und Verarbeitungsgeschwindigkeit erh alten. Für HFT ist diese Operation risikofrei.

Undurchsichtige Plattformen und Infrastruktur

Angesichts des vorherigen Beispiels müssen Sie verstehen, wie der HFT auf dem Markt über einen Auftrag zum Kauf von 1000 Aktien informiert wird. Hier kommen undurchsichtige algorithmische Handelsplattformen ins Spiel, die dieselben „Broker“verwenden und ein Serverraum sind. Der Vorteil ist, dass einige Broker Aufträge nicht an den Markt senden, sondern sie an ihre undurchsichtige HFT-Plattform weiterleiten, die Geschwindigkeit nutzt und Aktien auf dem Markt kauft und sie dann in nur wenigen Millisekunden für mehr als den ursprünglichen Preis an den Anleger verkauft. Mit anderen Worten, ein Broker, der theoretisch die Interessen eines Händlers verfolgt, verkauft ihm tatsächlich HFT, wofür er eine gute Gebühr verlangt.

Die Infrastruktur, die Hochfrequenzmärkte brauchen, ist erstaunlich. Es befindet sich in Rechenzentren, oft Finanzinstituten selbst, neben den Büros von Börsen, die ebenfalls Rechenzentren sind. Die Nähe zu Rechenzentren ist äußerst wichtig, da es bei dieser Strategie auf Geschwindigkeit ankommt.und je kürzer die Distanz, die das Signal zurücklegen muss, desto schneller erreicht es sein Ziel. Dazu gehören große Finanzunternehmen, die die Kosten für den Kauf von Grundstücken und den Bau ihres eigenen Rechenzentrums mit Tausenden von Servern, Notstromsystemen, privater Sicherheit, astronomischen Stromrechnungen und anderen Ausgaben übernehmen können.

Eher "kleinere" Unternehmen, die sich diesem Geschäft verschrieben haben, ziehen es vor, ihre Server in nicht transparenten Broker-Plattformen oder Rechenzentren in denselben Märkten zu hosten. Dies ist ein strittiger Punkt, da dieselben Makler und Märkte Flächen für HFT „mieten“, um die Preiszugangszeiten zu minimieren.

Vor- und Nachteile des Handels

Nach dem oben Gesagten ist das Bild von HFT in der öffentlichen Debatte, insbesondere in den Medien, sehr negativ und wird im weiteren Sinne als Ausstrahlung einer „k alten“Finanzwelt, einer Entmenschlichung mit schädlichen sozialen Folgen wahrgenommen. In diesem Zusammenhang ist es oft schwierig, rational über ein Thema zu sprechen, das traditionell auf Finanzleidenschaft und Sensationsgier basiert, sei es in der Politik oder in den Medien.

Unter bestimmten Umständen kann HFT Auswirkungen auf die Stabilität der Finanzmärkte haben. Neben den rein technischen Aspekten im Zusammenhang mit Handelsstrategien für den Hochfrequenzhandel auf Wertpapieren mit niedriger Volatilität besteht das Hauptrisiko auf globaler Ebene im Systemrisiko und in der Systeminstabilität. Für einige HFT erforderlichEine Voraussetzung für die Anpassung an das Marktökosystem ist Innovation, die das Risiko einer Finanzkrise erhöht.

Drei Hauptgründe für die Instabilität des Hochfrequenzhandels in Russland:

1. Retroaktive Schleifen können durch automatisierte computergestützte Transaktionen aufgebaut und selbstverstärkt werden. Kleine Veränderungen im Zyklus können große Veränderungen bewirken und zu unerwünschten Ergebnissen führen.
2. Instabilität. Dieser Vorgang wird als "Normalisierung von Varianzen" bezeichnet. Insbesondere besteht das Risiko, dass unerwartete und riskante Aktivitäten, wie z. B. kleine Ausfälle, allmählich immer normaler werden, bis eine Katastrophe eintritt.
3. Nicht das instinktive Risiko, das den Finanzmärkten innewohnt. Ein Grund für potenzielle Instabilität ist, dass individuell getestete Algorithmen, die zufriedenstellende und ermutigende Ergebnisse liefern, tatsächlich mit Algorithmen anderer Firmen inkompatibel sein können, was den Markt instabil macht.

In dieser Kontroverse um Nutzen und Schaden des HFT-Hochfrequenzhandels gibt es genügend Anhänger dieser Art des globalen Handels mit eigenen Argumenten:

1. Liquidität erhöhen.
2. Keine psychologische Abhängigkeit von Marktteilnehmern.
3. Der Spread, der die Differenz zwischen Briefkurs und Briefkurs darstellt, wird durch die durch HFT generierte erhöhte Liquidität automatisch reduziert.
4. Märkte können effizienter sein.
5. Tatsächlich können Algorithmen Marktanomalien aufweisen, dieMenschen können aufgrund kognitiver Fähigkeiten und begrenzter Rechenleistung nicht sehen. Daher können Kompromisse zwischen verschiedenen Anlageklassen (Aktien, Anleihen und anderen) und Aktienmärkten (Paris, London, New York, Moskau) geschlossen werden, um einen Gleichgewichtspreis zu erreichen.

Finanzindustrie ist dagegen

Die Finanzindustrie lehnt eine solche Regulierung mit dem Argument ab, dass die Folgen kontraproduktiv seien. Tatsächlich führt zu viel Regulierung zu weniger Austausch und Umlauf von Krediten, erhöht automatisch deren Kosten, verteuert letztendlich den Zugang zu Kapital für Unternehmen und hat negative Folgen für den Arbeitsmarkt, Waren und Dienstleistungen.

Deshalb wollen mehrere Länder HFT formell regulieren und sogar verbieten. Eine rein nationale Regulierung wird jedoch nur einen kleinen Bereich betreffen, da beispielsweise HFT für Wertpapiere in diesem Land auf Plattformen außerhalb dieses Landes durchgeführt werden kann. Ein rein nationales Recht wird gegenüber freiem Kapital, das weltweit verteilt und getauscht werden kann, die gleiche Schwäche haben wie jedes Territorialrecht. Ein Land, das eine solche Regulierung einseitig durchsetzen will, wird verlieren. Gleichzeitig werden andere Länder doppelt von der Schwächung profitieren.

Die einzige gangbare Option auf kurze bis mittlere Sicht ist die Gesetzgebung auf regionaler Ebene. In diesem Zusammenhang kann Europa es akzeptieren, wenn es signifikante Fortschritte machtIn dieser Richtung werden Länder außerhalb Europas, das Vereinigte Königreich und die Vereinigten Staaten davon profitieren.

Eigenschaften der Handelstabelle

Agenten, die diese Trades verwenden, sind private Handelsunternehmen in Investmentbanken und Hedgefonds, die auf der Grundlage dieser Strategien in kurzer Zeit große Transaktionsvolumina generieren können.

Hochfrequenzhandelsunternehmen haben:

1. Die Verwendung von Computerausrüstung, die mit leistungsstarker Software und Hardware ausgestattet ist - Generatoren für die Weiterleitung, Ausführung und Stornierung von Aufträgen.
2. Verwendung von Kollokationsdiensten, die ihre Server physisch in der Nähe des zentralen Verarbeitungssystems installieren.
3. Einführung zahlreicher Bestellungen, die kurz nach der Präsentation storniert wurden. Der Zweck der Einnahmen aus solchen Bestellungen besteht darin, erweiterte Verkäufe vor anderen Spielern zu erzielen.
4. Sehr kurze Zeit zum Erstellen und Liquidieren von Positionen.

Merkmale verschiedener Strategien

Es gibt verschiedene Arten von HFT-Strategien, jede mit ihren eigenen Merkmalen, normalerweise:

• einen Markt schaffen;
• statistische Arbitrage;
• Erkennung der Liquidität;
• Preismanipulation.

Market Creation Strategy gibt ständig wettbewerbsfähige Kauf- und Verkaufs-Limit-Orders aus und versorgt so den Markt mit Liquidität, und sein durchschnittlicher Gewinn wird bestimmt durchGeld-Brief-Spanne, die zusammen mit der Einführung von Liquidität ihren Vorteil bietet, da schnelle Transaktionen weniger von Preisbewegungen beeinflusst werden.

In Strategien, die als Liquiditätserkennung bezeichnet werden, versuchen HFT-Algorithmen, die Vorteile der Aktionen anderer großer Betreiber zu bestimmen, indem sie beispielsweise mehrere Datenpunkte von verschiedenen Börsen hinzufügen und nach charakteristischen Mustern in Variablen wie der Auftragstiefe suchen. Der Zweck dieser Taktik besteht darin, von Preisschwankungen zu profitieren, die von anderen Händlern verursacht wurden, damit sie von anderen Händlern kaufen können, kurz bevor große Aufträge ausgeführt werden.

Marktmanipulationsstrategien. Diese von Hochfrequenzbetreibern verwendeten Methoden sind nicht so sauber, verursachen Probleme auf dem Markt und sind in gewissem Sinne illegal. Sie maskieren Angebote und hindern andere Marktteilnehmer daran, kommerzielle Absichten preiszugeben.

Gängige Algorithmen:

1. Fueling ist, wenn der HFT-Algorithmus mehr Aufträge an den Markt sendet, als der Markt verarbeiten kann, was möglicherweise Probleme für sogenannte langsamere Trader verursacht.
2. Smoking ist ein Algorithmus, bei dem Orders übermittelt werden, die für langsame Trader attraktiv sind, woraufhin Orders schnell zu weniger günstigen Bedingungen erneut erteilt werden.
3. Spoofing ist, wenn der HFT-Algorithmus Verkaufsaufträge sendet, obwohl die eigentliche Absicht darin besteht, zu kaufen.

Online-Handelskurse

Das Erstellen automatisierter Handelssysteme ist eine großartige Fähigkeit für Händlerjeder Ebene. Sie können vollwertige Systeme erstellen, die ohne ständige Kontrolle handeln. Und testen Sie Ihre neuen Ideen effektiv. Trader sparen Zeit und Geld, indem sie lernen, wie man selbst codiert. Und selbst wenn Sie die Programmierung auslagern, ist es besser zu kommunizieren, wenn Sie die Grundlagen des Prozesses kennen.

Es ist wichtig, die richtigen Handelskurse zu wählen. Bei der Auswahl werden folgende Faktoren berücksichtigt:

1. Quantität und Qualität der Bewertungen.
2. Kursinh alt und Lehrplan.
3. Vielzahl von Plattformen und Märkten.
4. Codiersprache.

Wenn der zukünftige Trader neu in der Programmierung ist, ist MQL4 eine ausgezeichnete Wahl, wo Sie einen grundlegenden Programmierkurs in jeder Python- oder C-Sprache belegen können.

MetaTrader 4 (MT4) ist die beliebteste grafische Plattform unter Devisenhändlern im Einzelhandel mit einer Skriptsprache - MQL4. Der Hauptvorteil von MQL4 ist eine riesige Menge an Ressourcen für den Forex-Handel. In Foren wie ForexFactory finden Sie Strategien, die in MQL4 verwendet werden.

Es gibt genügend Online-Kurse zu dieser Strategie im Internet, mit mehreren grundlegenden und gängigen Strategien, einschließlich Crossovers und Fractals. Dies gibt dem Anfänger genug Wissen, um fortgeschrittene Handelsstrategien zu erlernen.

Ein weiterer Kurs „Black Algo Trading: Erstellen Sie Ihren eigenen Handelsroboter“ist ein qualitativ hochwertiges Produkt und das vollständigste für MQL4. Insbesondere deckt es Optimierungstechniken ab, die in anderen Kursen übersprungen werden, und ist für jeden Anfänger umfassend.

Lehrer, Kirill Eremenko,hat viele beliebte Kurse mit begeisterten Benutzerbewertungen. Kurs "Erstellen Sie Ihren ersten FOREX-Roboter!" Ist einer von ihnen. Dies ist der praktische Hauptkurs, der Hochfrequenz-Handelsprogramme in MQL4 vorstellt. Es richtet sich an absolute Anfänger und beginnt mit dem Erlernen der Installation der MetaTrader 4-Software.

Moskauer Börse

Junge Händler denken, dass die größte russische Börsenholding ausschließlich an der Börse handelt, was sicherlich falsch ist. Es hat viele Märkte wie dringende, innovative, Investitionen und andere. Diese Märkte unterscheiden sich nicht nur in der Art der Handelsaktiva, sondern auch in der Art und Weise, wie der Verkauf organisiert ist, was auf die Vielseitigkeit von MB hinweist.

Letztes Jahr analysierte die CBR den Handel an der Moskauer Börse von HFT-Teilnehmern und deren Auswirkungen auf die Arbeit der CBR. Sie wurde von Experten der Abteilung zur Bekämpfung unlauterer Praktiken durchgeführt. Die Notwendigkeit dieses Themas erklärt sich aus der wachsenden Bedeutung von HFT in den russischen Märkten. Nach Angaben der Zentralbank machen HFT-Teilnehmer einen erheblichen Teil der Transaktionen der russischen MB aus, was mit den Daten der entwickelten Finanzmärkte vergleichbar ist. Insgesamt sind 486 solide HFT-Konten offiziell auf den MB-Märkten tätig. Bankexperten teilten HFT-Teilnehmer je nach Arbeitsaufwand am IB in vier Kategorien ein:

• Richtung;
• Hersteller;
• Taker;
• Gemischt.

Den Ergebnissen zufolge beteiligen sich HFT-Firmen aktiv an der Arbeit des IB, das Online-Trading-Händlern ermöglicht, Kurse in sehr vielen Fällen zu zitiereneine breite Palette und bestätigt das positive Ergebnis der HFT-Operationen auf die Marktliquidität. Darüber hinaus werden die Transaktionskosten von HFT-Teilnehmern, die Währungskäufe/-verkäufe durchführen, sinken. Dieses Niveau an sofortiger Liquidität erhöht laut CBR-Experten das Prestige des Devisenmarktes.

Spezialisten zeichnen eine Vielzahl von Handelsaktivitäten an der Moskauer Börse auf, die die Fähigkeit haben, die Markteigenschaften zu beeinflussen. Dies sind echte algorithmische Handelssysteme der Finanzmärkte. Es gibt Systeme, die für das Absorbieren oder Injizieren von Liquidität in sehr kurzen Zeiträumen verantwortlich sind, die das „Beobachter“-Muster verkörpern, das letztendlich die Preisbewegung auslöst.

HFT Ausblick

In diesem Handel verwenden Marktmacher und große Akteure Algorithmen und Daten, um Geld zu verdienen, indem sie riesige Auftragsvolumen platzieren und kleine Margen erzielen. Aber heute ist es noch kleiner geworden, und die Möglichkeiten für ein solches Geschäft haben sich verringert: Die Einnahmen auf den Weltmärkten waren im vergangenen Jahr um etwa 86 % niedriger als vor zehn Jahren, als der Hochfrequenzhandel seinen Höhepunkt erreichte. Angesichts des anh altenden Drucks auf den Sektor versuchen Hochfrequenzhändler, härtere Betriebsbedingungen zu verteidigen.

Es gibt viele Gründe, warum das Einkommen dieser Praxis in den letzten zehn Jahren zurückgegangen ist. Kurz gesagt: Erhöhter Wettbewerb, erhöhte Kosten und geringe Volatilität haben alle ihren Teil dazu beigetragen. Das sagte Vikas Shah, ein Investmentbanker bei Rosenblatt Securities, gegenüber der Financial TimesHochfrequenzhändler haben zwei Rohstoffe, die sie brauchen, um effektiv zu arbeiten: Volumen und Volatilität. Der Algorithmus läuft auf ein Nullsummenspiel hinaus, das darauf basiert, wie schnell aktuelle Technologie sein kann. Sobald sie die gleiche Geschwindigkeit erreichen, verschwinden die Vorteile des Hochfrequenzhandels.

Natürlich ist dies ein sehr großes und interessantes Thema, und die Geheimh altung, die es umgibt, ist völlig gerechtfertigt - wer die Gans hat, die goldene Eier legt, wird sie nicht teilen wollen.