Anlageportfolio: Konzept, Arten, Merkmale der Verw altung

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zuletzt bearbeitet: 2024-01-17 18:45

Wenn wir über Portfolioinvestitionen sprechen, fällt mir als erstes das Bild der Wall Street, der Börse und der schreienden Makler ein. Im Rahmen dieses Artikels werden wir verstehen, was dieses Konzept auf der professionellen Ebene eines Managers und Investors ist. Was ist also ein Anlageportfolio?

Konzept

Portfolioinvestition ist die Investition finanzieller und monetärer Ressourcen in den Kauf von Wertpapieren, wenn beabsichtigt ist, Gewinne zu erzielen, ohne dass Rechte entstehen, die Aktivitäten des Emittenten zu kontrollieren.

Mit anderen Worten, das Anlageportfolio ist eine Kombination aus finanziellen (Aktien und Anleihen) und realen Vermögenswerten des Anlegers (Immobilien), die eine Anlageform darstellen.

Wie seine einzelnen Komponenten kann es einer statistischen Analyse der Risikobewertung, der erwarteten Rendite und mehr unterzogen werden.

Portfolioinvestitionen sind alle Transaktionen mit Schuld- oder Aktienwerten, bei denen es sich nicht um Direktinvestitionen handelt. Zu den Portfolioanlagen gehören Beteiligungspapiere (sofern sie keine effektive Kontrolle über das ausgebende Unternehmen garantieren), Investmentfondsanteile. Sie sind nichtDazu gehören Transaktionen wie der Rückverkauf (genannt Repo) oder das Verleihen von Wertpapieren.

Vereinfacht gesagt handelt es sich bei Portfolioinvestitionen um eine Operation von Investoren, um finanzielle Vermögenswerte eines Landes (hauptsächlich Wertpapiere) in einem anderen Land zu kaufen. In diesem Fall übernehmen Anleger keine aktive Kontrolle über die Wertpapiere ausgebenden Institutionen, sondern geben sich mit der Realisierung von Gewinnen zufrieden. Gewinne werden durch Wechselkursunterschiede oder Zinsschwankungen generiert, daher stützen Anleger, die sich für Wertpapiere interessieren, ihre Entscheidungen häufig auf das Rating eines bestimmten Landes.

Der Satz von Wertpapierpaketen umfasst:

• Aktien;
• Rechnungen;
• Anleihen;
• Anleihedarlehen des Landes und der Kommunen.

Typen

Es gibt verschiedene Arten von Anlageportfolios. Die Tabelle zeigt die wichtigsten.

Art des Anlageportfolios	Eigenschaft
Aktienportfolio	Dies sind stark strukturierte Aktien
Ausgewogenes Portfolio	Aktien, Treasuries und Anleihen mit hohem Wachstum
Sicheres Portfolio	Banktermineinlagen, Anleihen und Schatzwechsel
Aktives Platzierungsportfolio	Dies sind Staatsanleihen, AktienUnternehmen mit stark strukturierten Fonds- und Derivaterechten

Bildungsmethoden

Unter den vielen Methoden der Portfoliobildung gibt es vier Hauptoptionen, die in der folgenden Tabelle aufgeführt sind.

Bildungsmethode	Merkmale der Methode
Taktische Platzierungsmethode	Hauptziel ist es, langfristig ein konstantes Risikoniveau im Anlageportfolio zu gewährleisten
Strategische Allokationsmethode	Es wird verwendet, um langfristige Anlageentscheidungen zu treffen
Sichere Verteilungsmethode	Umfasst eine Anpassung der Kapitalstruktur, sodass das Risiko und die erwartete Rendite der Investition unverändert bleiben
Integrationsverteilungsmethode	Dank dieser Methode können sowohl die Rahmenbedingungen einzelner Investments als auch deren Ziele beurteilt werden

Portfoliozusammensetzung

Die meisten Anlageportfolios haben die folgende Zusammensetzung, wie in der folgenden Tabelle gezeigt.

Element	Zusammensetzung	Beschreibung
1	Ohne Risiko	Das Einkommen ist fest und stabil. Ertragsbalken ist minimal
2	Risiko	Erhöhte Renditen, maximale Kapitalgewinne. Rendite übertrifft den Marktdurchschnitt

Das Gleichgewicht zwischen diesen beiden Teilen ermöglicht es Ihnen, die notwendigen Parameter für die Kombination von Risiko und Rentabilität zu erreichen.

Grundlagen der Portfoliooperation

Das Hauptziel eines Portfolios ist es, das optimale Gleichgewicht zwischen Risiko und Ertrag zu erreichen. Dazu bedienen sich Anleger eines ganzen Arsenals verschiedener Instrumente (Diversifikation, präzise Selektion). Die Tabelle zeigt Optionen für Anlegerportfolios.

Option	Eigenschaft
Einnahmen werden als Zinsen erh alten	Ertragsportfolio
Wechselkursdifferenz wächst	Wachstumsportfolio

Die Grundregel der Optimierung lautet: Wenn die Rendite eines Wertpapiers hoch ist, dann ist das Risiko hoch. Umgekehrt ist bei niedrigem Einkommen auch das Risiko geringer. Dies bestimmt das Verh alten des Anlegers am Markt: konservativ oder aggressiv, was Teil der Anlagepolitik ist.

Aggressive Variante	Konservative Option
Beteiligungsportfolio besteht aus jungen Wachstumsunternehmen	Stabiles Einkommen bei reduziertem Risiko. Setzen Sie auf hochliquide, aber ertragsschwache Wertpapiere, die von reifen und mächtigen Unternehmen auf dem Markt ausgegeben werden

Die Essenz des Managements. Grundlagen

Portfoliomanagement für Finanzinvestitionen ist ein fortlaufender Prozess. Es umfasst die Phase der Planung, Durchführung und Berichterstattung über die erzielten Ergebnisse. Dieser Prozess besteht aus der Analyse der wirtschaftlichen Bedingungen, der Definition von Kundenbeschränkungen und -zielen sowie der Zuweisung von Vermögenswerten.

Portfoliomanagement ist die Kunst und Wissenschaft, Entscheidungen über Anlagestruktur und -politik zu treffen und Rendite und Risiko abzuwägen.

Portfoliomanagement dreht sich alles um die Identifizierung von Stärken und Schwächen bei der Wahl zwischen Fremdkapital und Eigenkapital, national und international, Wachstum und Sicherheit und den vielen anderen Kompromissen, die mit dem Versuch einhergehen, die Rendite für ein bestimmtes Risikoniveau zu maximieren.

Portfoliomanagement kann entweder passiv oder aktiv sein, wie in der Tabelle unten gezeigt.

Passiv	Aktiv
Bildet den Marktindex ab, allgemein als Indizierung bezeichnet	Anleger, der versucht, die Rendite zu maximieren

Hauptelemente des Managementprozesses

Das Hauptelement der Verw altung ist die Verteilung der Vermögenswerte, die auf ihrer langfristigen Struktur basiert. Die Verteilung der Vermögenswerte basiert auf der Tatsache, dass sich verschiedene Arten von Vermögenswerten nicht einheitlich bewegen und einige von ihnen volatiler sind als andere. Ein Fokus liegt auf der Optimierung des Risikoprofils /Anlegerrenditen. Dies geschieht durch die Investition in eine Sammlung von Vermögenswerten, die eine geringe Korrelation zueinander aufweisen. Anleger mit einem aggressiveren Profil können ihr Anlageportfolio auf volatilere Positionen ausrichten. Und mit einem konservativeren können sie es in Richtung stabilerer Investitionen abwägen.

Diversifikation ist eine sehr verbreitete Methode im Portfoliomanagement. Es ist unmöglich, Gewinner und Verlierer konsistent vorherzusagen. Es ist notwendig, ein Anlageportfolio mit einer breiten Vermögensabdeckung zu erstellen. Diversifikation ist die Verteilung von Risiko und Ertrag innerhalb einer Anlageklasse. Da es schwierig ist zu wissen, welche spezifischen Vermögenswerte oder Sektoren führend sein könnten, versucht die Diversifizierung, die Renditen aller Sektoren im Laufe der Zeit zu erfassen, jedoch mit geringerer Volatilität zu einem bestimmten Zeitpunkt.

Rebalancing ist eine Technik, die verwendet wird, um ein Portfolio in jährlichen Abständen wieder auf seine ursprüngliche Zielallokation zu bringen. Die Methode ist wichtig, um eine Vermögensstruktur aufrechtzuerh alten, die das Risiko-Rendite-Profil des Anlegers am besten widerspiegelt. Andernfalls können Marktbewegungen das Finanzanlageportfolio einem höheren Risiko oder geringeren Renditechancen aussetzen. Beispielsweise kann eine Anlage, die mit 70 % Aktien und 30 % festverzinslicher Ausschüttung beginnt, aufgrund des anh altenden Marktwachstums zu einer 80/20-Ausschüttung übergehen, die den Anleger einem höheren Risiko aussetzt, als er oder sie handhaben kann. Rebalancing beinh altet den Verkauf von Wertpapieren mitvon geringem Wert und Umschichtung der Erlöse auf Wertpapiere von geringem Wert.

Arten der Portfolioverw altung. Was sind?

Beteiligungsportfoliomanagement bedeutet, eine Entscheidung über den optimalen Vergleich von Investitionen mit Zielen bei einem ausgewogenen Risiko zu treffen.

Lassen Sie uns die Haupttypen genauer betrachten. Die folgende Tabelle zeigt die Eigenschaften von jedem von ihnen.

Portfolioverw altungstyp	Eigenschaft
Aktiv	Management, bei dem Portfoliomanager aktiv am Wertpapierhandel beteiligt sind, um die Rendite für den Anleger zu maximieren
Passiv	Manager sind bei einem solchen Management an einem festen Portfolio interessiert, das nach aktuellen Markttrends erstellt wird
Ermessensportfolioverw altung	Portfolioverw altung, bei der der Anleger den Fonds bei einem Manager platziert und ihn ermächtigt, diese nach eigenem Ermessen im Namen des Anlegers anzulegen. Der Portfoliomanager überwacht alle Anlageanforderungen, Dokumentation und mehr
Nicht diskretionäre Portfolioverw altung	Dies ist ein Management, bei dem die Manager dem Investor oder Kunden Ratschläge erteilen, die er akzeptieren oder ablehnen kann. Das Ergebnis, also erzielte Gewinne oder eingetretene Verluste, gehört dem Anleger selbst, während der Dienstleister eine angemessene Vergütung erhältServicegebühr

Kontrollprozess. Funktionen

Der Anlageportfolioverw altungsprozess selbst kann als Abfolge von Schritten dargestellt werden, wie in der folgenden Tabelle gezeigt.

Stufe	Name	Eigenschaft
1 Stufe	Sicherheitsanalyse	Dies ist der erste Schritt im Portfolioaufbauprozess, bei dem die Risiko- und Renditefaktoren einzelner Wertpapiere sowie deren Wechselbeziehungen bewertet werden
2. Stufe	Portfolioanalyse	Nachdem Sie die zu investierenden Wertpapiere und das damit verbundene Risiko identifiziert haben, können daraus eine Reihe von Portfolios erstellt werden, die als mögliche Portfolios bezeichnet werden, was sehr praktisch ist
3 Stufen	Portfolioauswahl	Aus allen möglichen wird das optimale Portfolio an Finanzanlagen ausgewählt. Es muss den Risiko-Möglichkeiten entsprechen
4 Stufen	Portfolioüberprüfung	Nach der Auswahl des optimalen Anlageportfolios überwacht der Manager es genau, um sicherzustellen, dass es auch in Zukunft optimal bleibt, um einen guten Gewinn zu erzielen
5 Stufe	Portfoliobewertung	In dieser Phase wird die Portfolioleistung über einen festgelegten Zeitraum in Bezug auf bewertetquantitative Messung des mit dem Portfolio verbundenen Ertrags und Risikos über die gesamte Anlagedauer

Portfolioverw altungsdienste werden von Finanzunternehmen, Banken, Hedgefonds und Vermögensverw altern angeboten.

Grundlagen der Portfolioinvestition. Unterschiede zu Direktanlagen

Portfolioinvestitionen unterscheiden sich von ausländischen Direktinvestitionen. Bei letzterem übernimmt der Investor die aktive Kontrolle über die Unternehmen in einem bestimmten Land. Bei Portfolioinvestitionen genügt die Realisierung von Gewinnen.

Jeder, der über Ersparnisse (Geldvermögen) verfügt, versucht diese in verschiedenen Finanzbereichen optimal einzusetzen: Bankeinlagen, Aktien, Anleihen, Versicherungen, Pensionskassen.

Eine Reihe von Finanzinstrumenten wird als Portfolio bezeichnet, daher wird die Entscheidung, Vermögenswerte zuzuweisen, als Anlage(n) im Portfolio bezeichnet.

Ein Anleger kann sich auch dafür entscheiden, einen Teil seiner Ersparnisse im Ausland anzulegen. Die typischste Transaktion dieser Art ist der Kauf von Staatsanleihen eines anderen Landes.

Die Größe von Portfolioinvestitionen schwankt, insbesondere wenn sie von spekulativem Kapital beherrscht werden. Sie konzentrieren sich auf schnelle Gewinne und sind jederzeit zur Auszahlung bereit. Andererseits können diese Schwankungen den Wechselkurs destabilisieren, sodass die Finanzierung des Leistungsbilanzdefizits mit spekulativem Kapital gefährlich sein kann. Währungskrisen, bei denen es zu einer starken Schwächung des heimischen Geldes kommt, sind mit einem Abfluss von Euro verbundenPortfoliokapital.

Portfolioanlagen reagieren in erster Linie auf Änderungen der Zinssätze, deren Erwartungen und Wechselkursprognosen sowie auf Änderungen der makroökonomischen Situation - das Risiko einer Destabilisierung und politischer Umwälzungen. Je nach Risikoeinschätzung verlangen Anleger eine Prämie in Form höherer Zinsen, ansonsten sind sie nicht bereit, inländische Vermögenswerte zu kaufen.

Ertragsberechnung

Die Grundformel zur Berechnung der Rendite eines Anlageportfolios lautet wie folgt:

Gewinn/ Investition100%.

Wobei der Gewinn die Differenz zwischen dem verkauften Betrag und dem gekauften Betrag der Aktie ist.

In Wirklichkeit ist diese Formel jedoch unzureichend. Es muss geklärt werden:

Gewinn=Gewinn und Verlust bei jedem Trade + Dividenden - Provisionen.

Es ist am bequemsten, Excel-Berechnungstabellen zu verwenden. Ein Beispiel für eine solche Tabelle ist unten abgebildet.

Geldbewegung	Datum	Erklärungen
100 T. reiben.	01.01.2019	Dem Konto werden 100.000 Rubel gutgeschrieben.
50 T. reiben.	01.03.2019	Anfang März waren weitere 50.000 Rubel fällig.
- 20 T. reiben.	14.06.2019	Im April wurde der Betrag von 20.000 Rubel abgehoben.
-150 T. reiben.	18.09.2019	Alle bedeutetauf dem Konto des Tages Х

Als nächstes müssen wir in der Zelle, in der wir die Rentabilität berechnen wollen, den Ausdruck einfügen: NETVNDOH(B2:B5; C2:C5)100.

Wobei B2:B5 der Bereich der "Geldfluss"-Zellen ist, ist C2:C5 der Bereich der "Datum"-Zellen.

Das Programm berechnet das Einkommen automatisch.

Der Wert beträgt 22,08 %.

Portfoliobewertung. Berechnungsprinzip

Rendite muss bei der Bewertung des Anlageportfolios in Prozent berechnet werden, da nur in diesem Fall klar wird, welche Summe der Anleger erhält. Sie kann mit der Rendite anderer Instrumente verglichen werden.

Verwenden Sie dazu die Formel zur Bewertung eines Portfolios von Finanzanlagen:

Rentabilität in ProzentAnzahl der Tage im Jahr / Anzahl der Investitionstage. Beispiel oben haben wir eine Rendite von 22,08 % erh alten. Aber das waren Investitionen nur für sechs Monate, und die jährliche Rendite beträgt:

22,08%365 / 180=44,8 %.

Hauptrisiken

Finanzielle Ziele werden im Verhältnis zu den Risiko- und Ertragsparametern des Anlageportfolios betrachtet. Antworten auf diese Fragen sind notwendig, um das Risiko ermitteln zu können, das das Unternehmen trägt. Highlights, für die eine Genehmigung erforderlich ist:

1. Was sind die kurz- und langfristigen Ziele und finanziellen Bedürfnisse des Kunden?
2. Was sind die Folgen, wenn Ziele nicht erreicht werden?

Die Hauptrisiken der Anlageportfolioverw altung sind in der folgenden Tabelle aufgeführt.

Risiko	Eigenschaft	Wege zu kämpfen
Sicherheitsrisiko	Unsystematisches Risiko. Anleihen fallen aus, der Aktienkurs fällt auf Null, und dann werden sie vollständig aus dem Verkehr gezogen	1. Qualitätsassets finden 2. Diversifikation
Marktrisiko	Systematisches Risiko	Es ist notwendig, jene Vermögenswerte einzubeziehen, die gegen globale Marktschwankungen resistent sind

Hauptprobleme

Ein wichtiger Aspekt ist die Fähigkeit, die erwartete Rendite von der erforderlichen Rendite zu unterscheiden. Die erwartete Rendite steht im Zusammenhang mit der Höhe des Gewinns, der zur Finanzierung der Ziele erforderlich ist. Die geforderte Rendite ist jedoch an die langfristige Erreichung finanzieller Ziele geknüpft.

Faktoren, die die Auswahl von Anlagen beeinflussen können, können sich auf die folgenden Kategorien beziehen: rechtliche Bedingungen (Trusts und Fonds), Steuern, Zeitrahmen, außergewöhnliche Umstände oder Liquidität.

Steuern beziehen sich auf die Verw altung vermögender Personen, einschließlich Steuern: auf Einkommen, auf Immobilien, auf die Übertragung von Eigentum oder auf Kapitalgewinne. Außergewöhnliche Umstände beziehen sich auf die Präferenz eines Unternehmens für Vermögenswerte. Liquidität bezieht sich auf die (erwartete und unerwartete) Nachfrage eines Unternehmens nach Bargeld. Der Zeithorizont wird als langfristiger, mittelfristiger, kurzfristiger und mehrstufiger Gewinn dargestellt.

Anleitung zur Risikominderung durch Diversifikation

Portfoliodiversifikation istDiversifizierung der Struktur des Anlageportfolios. Was ist darunter zu verstehen? Nur, dass es zu einer Verringerung des spezifischen (nicht systematischen) Risikos des Anlageportfolios und einzelner Vermögenswerte führt. Das Wesen der Diversifikation besteht darin, diversifizierte Vermögenswerte zu kaufen, in der Hoffnung, dass ein möglicher Wertverlust einiger von ihnen durch einen Wertzuwachs anderer ausgeglichen wird.

Deshalb hängt die Wirksamkeit der Portfoliodiversifizierung vom Grad der Kopplung der Preisänderungen für die Vermögenswerte ab, aus denen sie besteht (ihr Verhältnis). Je kleiner es ist, desto besser sind die Ergebnisse der Diversifikation.

Die stärkste Diversifikation wird erreicht, wenn die Kursänderungen von Vermögenswerten negativ korrelieren, d. h. wenn der Preis eines Vermögenswertes steigt und der Preis eines anderen sinkt.

Die genaue Bestimmung der Korrelation zukünftiger Vermögenspreisänderungen in einem Portfolio ist schwierig, hauptsächlich weil sich historische Änderungen in der Zukunft nicht wiederholen sollten. Aus diesem Grund werden häufig vereinfachte Diversifikationsmethoden verwendet, die aus dem Kauf von Vermögenswerten aus verschiedenen Wirtschaftssektoren (z. B. Aktien von Banken, Telekommunikation, Bauunternehmen), Vermögenswerten aus verschiedenen Marktsegmenten (z. B. Aktien und Anleihen) bestehen., geografisch differenzierte Vermögenswerte (z. B. Aktien aus verschiedenen Ländern) oder Vermögenswerte kleiner und großer Unternehmen.

Das Problem der Diversifikation von Anlageportfolios wurde formal in der sogenannten Markowitz-Portfolio-Theorie beschrieben. Höhere Renditen eines Anlageportfolios sind in der Regel mit einem höheren Risiko verbunden. Die Markowitz-Theorie zeigt, wieDefinieren Sie effiziente Portfolios im Hinblick auf das Verhältnis der erwarteten Rendite zum Risiko.

Schlussfolgerung

Im Rahmen dieses Artikels wurden die Methoden und Techniken betrachtet, die bei der Bildung eines Portfolios von Finanzinvestitionen verwendet werden. Damit können Sie die Risiken und Gewinne des Anlegers verw alten. Die Fragestellungen der Anlageportfoliooptimierung beziehen sich auf eine ausgewogene Kombination aus minimalem Risiko und Erzielung maximal möglicher Erträge aus der Vermögenszusammensetzung.