Leitzinsen in russischen Banken. Leitzins der Zentralbank der Russischen Föderation

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zuletzt bearbeitet: 2023-12-17 10:23

Das Wirtschaftswachstum der meisten Länder der Welt hängt davon ab, wie kompetent die Politik der Zentralbank durchgeführt wird. Eines der wichtigsten Instrumente, das von der Zentralbank verschiedener Länder verwendet wird, ist der Leitzins.

Die russische Zentralbank ist da keine Ausnahme. In der Praxis seiner Arbeit hat er diesen Begriff jedoch erst vor relativ kurzer Zeit eingeführt und viele Jahre lang durch den Ausdruck "Refinanzierungssatz" ersetzt. Der Leitzins wird zu einem der wichtigsten Regulatoren der Wirtschaft des Landes, wird zum Diskussionsthema zwischen Finanzmarktanalysten. Es gibt Experten, die darin ein Instrument sehen, das wie in entwickelten Ländern die Hauptvektoren der makroökonomischen Regulierung bestimmt und es ermöglicht, Prioritäten bei der Verw altung der staatlichen Wirtschaft zu setzen. Ist es so? Ist die Rolle des von Experten verordneten Leitzinses der Zentralbank so groß? Vielleicht ist dies eine völlig nutzlose Zahl, die von den Behörden nur verwendet wird, um ihre Handlungen zu rechtfertigen?

Der Leitzins der Zentralbank – was ist das?

Key Rates sind die Werte, die die wichtigsten Finanzinstitute (meistens staatliche Zentralbanken) der Länder für Kredite (Einlagen) festlegen, die an Privatbanken vergeben werden. Sie haben eine bestimmte ZeitAktionen. Mit diesem Finanzinstrument haben Sie direkten Einfluss auf die Inflation sowie auf den Handel mit der Landeswährung.

Wenn zum Beispiel der Leitzins der Zentralbank der Russischen Föderation steigt, dann könnte nach Ansicht einiger Ökonomen der Rubel gegenüber dem Dollar und dem Euro im Preis steigen, begleitet von einem Rückgang der Inflation.

Unterschiede zum Refinanzierungssatz

Im Herbst 2013 stellten viele Analysten eine Neuerung in der Politik der russischen Zentralbank fest: Der Refinanzierungssatz ist nicht mehr der Hauptindikator für die Strategie dieses Finanzinstituts. Die Zentralbank hat festgestellt, dass der wichtigste Indikator für die Wirtschaft der sogenannte Leitzins ist. Demnach stellt die Zentralbank eine Woche lang Liquidität zur Verfügung. Der Refinanzierungssatz und der Leitzins sind nicht identisch, aber der erste wurde von der Zentralbank nicht vollständig gestrichen – er wird noch bis 2016 verwendet.

Bis dahin wird sein Wert mit dem Indikator für den zweiten übereinstimmen. Analysten einiger Banken glauben, dass eine solche Politik der Zentralbank ganz natürlich ist: Wöchentliche Repo-Auktionen sind die beliebtesten im Finanzsystem des Landes, und es sind die Leitzinsen, die helfen können, den tatsächlichen Preis des Geldes zu bestimmen, das die Zentralbank wirft in den Markt. Während der Refinanzierungssatz nach Ansicht von Analysten hauptsächlich indikativ war.

Taylor-Herrschaft in der russischen Wirtschaft

Key Rates bilden ein komplexes Modell von Wirtschaftsindikatoren, die nach der sogenannten Regel arbeitenTaylor. Die meisten Zentralbanken des Auslands orientieren sich daran und bilden die Zinssätze. Die Taylor-Formel enthält drei Hauptindikatoren: Inflation, Wirtschaftswachstum und damit Zinsen. Es ist einfach genug, den optimalen Wert von jedem von ihnen zu berechnen, wenn man die anderen beiden kennt. Für den Herbst 2013 wäre beispielsweise ein Leitzins von 5,6-6,3 % fair, basierend auf BIP und Inflationsraten in Russland. Es stellt sich heraus, dass russische Bankiers sich westlichen Standards annähern, um die Gesetze der Wirtschaft zu verstehen.

Preise für Europa

Key Rates werden, wie oben erwähnt, in den meisten Bankensystemen der Welt angewendet, einschließlich in Europa. Ihr aktueller Wert ist viel niedriger als in Russland – inzwischen operiert die EZB mit Werten von unter 1 %. Die Regulierung durch die Europäische Zentralbank soll die aktuelle Wirtschaftslage der Staaten dieses Teils der Welt verbessern. Die EZB ist aufgerufen, Entscheidungen über Hilfen für Finanzinstitute in Europa und insbesondere in der EU zu treffen.

Experten weisen darauf hin, dass es in einigen Fällen möglich ist, negative Zinsen zu genehmigen – dies kann sich positiv auf die Kreditvergabe auswirken. Banken, die Zugang zu günstigen Krediten haben, werden wiederum in der Lage sein, den Erh alt von Geldern von nationalen Kreditnehmern - Bürgern, Organisationen - zu erleichtern, was letztendlich dazu beitragen wird, die Arbeitslosigkeit zu verringern und das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Zu den negativen Folgen der Einführung von Negativzinsen gehört Folgendes: Es besteht die Möglichkeit, dass die reale Rentabilität der Bankeinlagen der Bürger sinkt.

Leitzins in Russland

Der Leitzins der Zentralbank der Russischen Föderation, wie auch in Europa, ist eines der Instrumente zur Beeinflussung der Volkswirtschaft. Die Praxis der Bankenregulierung in Russland kennt Fälle, in denen ihr Wert auf einmal um mehrere Zehntelpunkte gestiegen ist. So beschloss der Verw altungsrat der Zentralbank der Russischen Föderation Ende April 2014, den Leitzins von 7 % auf 7,5 % anzuheben. Die Zentralbank begründete diesen Schritt damit, dass sich die Inflationserwartungen geändert haben. Lag das Zielniveau wenige Monate zuvor noch bei etwa 5 % bis Ende 2014, so wurden zum Zeitpunkt der Leitzinsanpassung die Erwartungen der Zentralbank etwas pessimistischer.

Die Zentralbank nannte mehrere Faktoren für die Änderung ihrer Prognosen: die Dynamik des Rubelkurses sowie ungünstige Bedingungen im Außenhandel für einige Warengruppen. Analysten stellen fest, dass die Zentralbank die sogenannte bevorzugte Refinanzierung praktiziert, wenn Kredite an Finanzinstitute zu einem niedrigeren Zinssatz als dem Leitzinssatz der Zentralbank der Russischen Föderation vergeben werden.

Argumente für Leitzinssenkung

Die Meinungen in der Fachwelt zur Leitzinspolitik der russischen Zentralbank sind geteilt. Es gibt Befürworter der These über die Notwendigkeit, die Werte dieses regulatorischen Finanzinstruments zu senken. Ihr Hauptargument basiert auf der Tatsache, dass die Risiken einer Verlangsamung der Wirtschaft des Landes viel höher sind als die mit Inflation verbundenen. Wenn daher der Leitzins der Bank of Russia steigt, kann sich dies negativ auf die BIP-Dynamik auswirken. Besonders seitUm seinen Wert zu reduzieren, gibt es nach Ansicht von Experten erhebliche Bedingungen. Erstens sagen Analysten, wenn die Inflation die erwarteten Werte übersteigt, wird es nicht viel sein - wir können erwarten, dass sie bis Ende des Jahres 6-6,5% betragen wird. Im historischen Rückblick sind diese Zahlen für die russische Wirtschaft absolut normal. Einige Akteure in der Politik schlagen vor, das Zusammenspiel zwischen Regierung und Zentralbank radikal anzugehen: durch eine besondere Art von Gesetzentwürfen. Kürzlich wurde ein solcher Entwurf der Staatsduma vorgelegt, und danach wird der Zentralbank eine Anweisung vorgelegt: Der Leitzins darf 1% nicht überschreiten. Laut den Initiatoren dieses Gesetzentwurfs erlauben die aktuellen Werte Organisationen nicht, erschwingliche Kredite aufzunehmen, wie dies in vielen Industrieländern der Fall ist.

Argumente für eine Leitzinserhöhung

In der Fachwelt gibt es Vertreter der gegenteiligen Sichtweise - sie meinen, dass der Leitzins steigen sollte. Von der Verfügbarkeit von Krediten sei ihrer Meinung nach kein positiver Effekt zu erwarten, da ein niedriger Zinssatz in Wirklichkeit nur großen Unternehmen zur Verfügung stünde. Mittlere und kleine Unternehmen könnten bestenfalls mit Werten von 6-8% rechnen. Experten glauben, dass dieser Zustand auf die Risiken zurückzuführen ist, die kleine Organisationen tragen. Darüber hinaus betonen Analysten, dass der Leitzins für die Zentralbank ein Instrument zur Beeinflussung der Inflation ist, und ein Rückgang des Leitzinses kann eine Preisfreigabe bedeuten und sie außer Kontrolle bringen.

Prognosen für den Leitzins der Zentralbank der Russischen Föderation

Viele Ökonomen glauben, dass die russische Zentralbank den Leitzins noch senken wird. Voraussichtlich wird sich dieser Trend im zweiten Halbjahr 2014 bemerkbar machen – es sei denn natürlich, es gibt plötzliche Probleme in der Wirtschaft. Die Behörden gehen davon aus, dass sich die Inflation etwas verlangsamen wird (und dieser Faktor ist einer der Hauptfaktoren bei der Bestimmung der Leitzinswerte durch die Zentralbank), der Wechselkurs des Rubels sich stabilisieren wird und die Nachfrage nach Einlagen in der Landeswährung wird steigen. Außerdem wird eine gute Getreideernte erwartet.

Daher, so glauben Experten, ist die aktuelle Politik der Zentralbank eher strenger als es der Markt objektiv verlangt. Einige Analysten glauben, dass die Aussagen der Zentralbank, dass die Zinsen angehoben werden sollten, nur ein Versuch sein könnten, die Inflation durch Gerüchte einzudämmen. In Wirklichkeit hat die Zentralbank keinen Grund, mit einem Anstieg der Preise zu rechnen, sondern sie werden im Gegenteil nach unten korrigiert. In dieser Hinsicht wird der Leitzins für 2014 laut optimistischen Experten keinen nennenswerten Schwankungen nach oben unterliegen: Es ist viel wahrscheinlicher, dass die Zentralbank Russlands es vorziehen wird, ihn zu senken.

Politischer Faktor

Einige Analysten aus dem Bankensektor stellen fest, dass die Handlungen der Zentralbank von den Beziehungen Russlands zu anderen Staaten beeinflusst werden könnten. Im Falle einer ungünstigen Situation in der Außenpolitik kann der Rubel schwächer werden und Kapital wird aus dem Land abgezogen. Die Inflation wird zunehmen. Aber wenn die internationalen Beziehungen relativ stabil bleiben (wobei eines der Hauptkriterien die Nichteinmischung Russlands in die Angelegenheiten der Ukraine sein wird), dann gibt es allen Grund zu erwarten, dass der Leitzins der Zentralbank auf seinen aktuellen Werten bleibt.

Analysten glauben, dass dies ihrer Meinung nach durch die traditionelle Verlangsamung der Inflation in den Sommermonaten erleichtert werden sollte. Sie erwarten, dass die Zentralbank, da die Preise nicht steigen, keine plötzlichen Bewegungen in Bezug auf die Regulierung des Leitzinses vornehmen wird. Gleichzeitig betonen Befürworter dieser Sichtweise, dass die Zentralbank den Zinssatz noch senken muss, zumindest auf das Niveau von 5,5 %. Wenn auch auf lange Sicht.